中东局势飞速缓和幻想落空，成品油危机首当其冲

汇通财经APP讯——过去半年，中东大宗商品期货市场交易群体普遍保持开朗心态，局势机首市场一直采信美国总统特朗普关于和平谈判、飞速对伊朗获得优势的缓和幻想公开言论，普遍押注中东局势能够飞速缓和。落空但随着实物端供应压力不断显现，成品冲市场预期正在发生根本性扭转，油危原本被视作短期扰动的中东能源供应问题，逐步演变为继续性风险，局势机首霍尔木兹海峡航运受阻带来的飞速连锁效应，开始在成品油市场集中显现。缓和幻想

成品油供给缺口率先浮出水面

本周海外媒体披露，落空自春季就逐步累积的成品冲柴油不足问题正在继续恶化，待到秋冬用能旺季到来之后，油危供需矛盾还将进一步放大。中东相较于柴油，其余成品油品类焦虑程度虽相对平和，但供应收缩已经客观存在。中东与俄罗斯过去都是全球重要的成品油输出地区，地缘冲突直接打乱原有出口链条，造成市场供给端的继续收缩。

原油的输送同样受到明显冲击。根据凯普勒（Kpler）统计数据，霍尔木兹海峡石油日均流通量仅有200万桶，7月日均数值为480万桶，而冲突爆发前该航道日均运量可达1800万桶，当前运输规模不足战前的11%。油轮袭扰事件接连发生，美伊双方表态不断强硬，一名未公开姓名的伊朗官员表示，伊朗会采取及时且精准的军事行动冲破美国海上封锁。双方各执一词，特朗普坚持海峡处于开放状态，伊朗则强调海峡仍被封锁，油轮追踪数据更加偏向伊朗一方，并且双方均确认现阶段并未打开和平磋商，预示对峙将会长期延续。

市场提醒：布伦特原油价格不能反映市场困境

不少市场分析师提醒，单纯观察布伦特原油盘面价格，很丑陋清真实的市场困境，危机核心集中在成品油环节。

杰夫·柯里（Jeff Currie）表示，现实当中并不存在直接消费原油的场景。能源咨询机构的阿姆丽塔·森（Amrita Sen）也提出相似看法，她表示原油基准期货价格，无法完整反映实物现货市场的真实供需格局。

当前布伦特原油维持每桶91美元附近，伊朗石油出口从去年日均170万桶回落至8月日均29.4万桶。凯普勒的数据显示，本月中东整体石油出口日均950万桶，远低于2025年日均2100万桶的水平。国际能源署发布最新石油市场报告表示，全年全球原油供给或将日均减少430万桶，较此前预测进一步下调，会形成日均127万桶的供应缺口。

供给不足会推高裂解价差，汽油、柴油、航油终端售价上行，能源作为基础生产要素，价格抬升会向下传导，拖累全球整体经济运行。

产油国的突围手段存在明显短板

中东产油国也在主动寻找替代方案，沙特调整原油出口路线，阿联酋近期出口规模较去年有所提升。但地缘风险依旧笼罩，阿联酋遭到弹道导弹袭击，阿布扎比国家石油公司的油轮多次遇袭，即便是本国油轮，在霍尔木兹海峡航行依旧无法保障安全。

而规划当中绕开海峡的新建输油管线，建设周期长达数年，短期之内无法缓解燃眉之急。

总结

综合来看，此前市场普遍预判的瞬间能源冲击已经落空，中东能源危机已经演化成一场看不到飞速终点的系统性风险。美伊双方都在承受冲突带来的经济损失，但依旧展现出长期对峙的姿态。在双方出现妥协信号之前，全球能源供给焦虑局面还会继续加深，成品油市场的风险值得全球投资者继续警惕。


伦柴油连续周线图 来源：易汇通

北京时间8月20日13:43 伦柴油连续 报 1231.50 美元/吨

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