机构解读今年大宗商品行情：整体牛市延续，金价短期承压长期上涨格局不变

汇通财经APP讯——瑞银最新大宗商品研究报告指出，机构解读今年金美伊博弈走向是大宗短期短期商品市场的核心主导因素，各类地缘扰动推升市场波动率，商品上涨带动大宗商品年内整体大幅走高。行情虽然黄金受高利率、整体强势美元压制短期走势，牛市行情震荡休整，延续但原油、承压长期基本金属依托供需缺口形成强劲支撑。格局

机构明确2026年继续看好大宗商品配置价值，不变可对冲通胀与能源供给风险，机构解读今年金同时建议投资者优化资产结构，大宗短期从单一重仓黄金转向多元商品布局。商品上涨

地缘扰动主导盘面，行情大宗商品整体涨幅可观

瑞银大宗商品分析师乔瓦尼·斯陶诺沃（Giovanni Staunovo）在周一（6月1日）发布的整体最新研报中表示，中东地缘局势反复拉扯，继续推高商品市场波动幅度，同时带动全品类资产实现显著上涨。

行情数据显示，布伦特原油在4月30日创下每桶126美元的四年新高，后续有所回落，当前报价维持在每桶94美元附近。黄金价格相对疲软，较今年1月历史收盘高点回落约16%，主要源于市场加息预期升温，继续压制黄金的市场情绪与买盘动力。

据瑞银CMCI综合全收益美元指数统计，今年以来全品类大宗商品整体涨幅已超20%，整体牛市格局稳固。

分析师表示，即便后续地缘风险溢价逐步消退，原油、黄金、基本金属的基本面依旧扎实，足以支撑行情稳步运行。当前多国成品油库存继续走低，库存补充周期内，油价或将通过进一步上涨调节市场需求，供需紧平衡格局难以飞速逆转。

黄金预期小幅下调，长期牛市逻辑并未终结

受美债收益率高位运行、美元继续走强影响，瑞银在上周下调了黄金年末目标价，从此前的每盎司5900美元调整至5500美元。

瑞银分析师多米尼克·施奈德（Dominic Schnider）与韦恩·戈登（Wayne Gordon）表示，当前市场高度重视资金机会成本，黄金作为零息资产吸引力下降，黄金ETF与期货交易需求显著降温，短期资金回流乏力，难以复刻年初的上涨行情。

不过机构并未否定黄金长期牛市趋势，只是提示投资者需耐烦等待行情修复，年末金价仍较现价具备千元级上涨空间。机构预判，2027年全球货币政策有望趋于中性，美元走强格局或将逆转，届时黄金的配置吸引力将再度回升。回顾历史走势，无论是2022年俄乌冲突，还是过往海湾战争、伊拉克战争，黄金均呈现“冲突初期冲高、加息周期回落”的规律，本轮行情走势与历史特征高度契合。

多元商品价值凸显，资产配置策略迎来优化

乔瓦尼·斯陶诺沃补充表示，中长期维度下，全球高债务压力、美国继续的财政赤字、各国外汇储备多元化布局，将继续利好黄金走势。同时铜、铝等基本金属供需缺口继续扩大，叠加全球电气化转型的长期产业支撑，价格上涨动力充足。

基于此，瑞银建议投资者调整配置思路，不要单一重仓黄金。

对于持有大量黄金头寸、积累可观浮盈的投资者，可适度增配铜、铝、农产品等品类，渊博收益来源、散开投资风险。对于平常投资者，可在多元化资产组合中小幅配置黄金，对冲地缘冲突、通胀高企带来的系统性风险。此外，各国央行继续购金、亚洲黄金首饰消费提升，也将继续筑牢黄金底层需求，为行情提供坚实支撑。

总结

整体来看，2026年大宗商品整体牛市格局未变，短期黄金受宏观因素压制震荡调整，原油、基本金属依托供需缺口保持强势。地缘冲突长尾效应、通胀压力、产业结构升级，共同构筑了商品市场的长期利好基础。

在全球经济不确定性加剧的背景下，主动管理、多元布局大宗商品，仍是对冲市场风险、增厚投资收益的优质策略。


现货黄金日线图 来源：易汇通

北京时间6月2日13:26 现货黄金 报 4517.41 美元/盎司

最新评论