美债收益率创多年新高，国际金价围绕4150美元震荡

汇通财经APP讯——周四亚洲时段，美债美元国际金价延续前一交易日的收益下跌势头，盘中失守4150美元/盎司关口，率创最低探至4140美元一线，多年短线跌幅一度扩大，新高创下约七周以来的国际新低。此前一个交易日金价已收跌约0.6%，围绕涨势在通胀数据带来的震荡瞬间提振之后飞速回吐。美债收益率的美债美元继续走高是本轮下跌的主要压力来源：10年期美债收益率已升逾5.29%，盘中一度触及5.304%，收益创2007年以来最高水平；30年期美债收益率则突破5.62%，率创为2002年6月以来近24年新高。多年与此同时，新高由于中东地区围绕结尾军事冲突的国际谈判陷入关停，国际油价再度拉升，围绕布伦特原油一度升破99美元/桶，市场对通胀上行的担忧被进一步放大。

能源价格上行会通过抬高经济运行成本推升通胀，黄金虽被视作对抗通胀的避险资产，但在利率中枢继续偏高的环境下，持有这一无息资产的机会成本同步上升，金价因此难以获得支撑。针对最新行情，独立金属交易商："随着能源价格走高，债券回吐涨幅，金属再度承压；即使10月加息的可能性在核心个人消费支出数据不及预期后大幅下降，这仍是黄金令人失望的一天。"话音背后，是此前美国商务部经济分析局公布的数据：美国8月PCE价格指数同比上涨3.4%，低于市场预期的3.7%；核心PCE价格指数同比上涨3.0%，低于市场预期的3.3%，亦低于此前的初值口径。通胀出现降温迹象，交易员一度将美联储10月加息的押注下调至约47%，市场对政策收紧的担忧有所缓和。

不过，机构观点认为金价短期压力仍未解除。华侨银行分析师指出，黄金"跌势扩大、已触及七周低点"，油价上涨"强化了通胀担忧以及美联储进一步紧缩的预期"，叠加"美债收益率走高与美元走强"，且跌破4200美元可能加剧了技术性抛售。该机构判断，油价走势与相应的利率反应将成为影响金价的关键变量：若美国经济数据走软或收益率出现缓和，黄金有望企稳；若油价与收益率再上一个台阶，下行压力将延续。

货币政策预期的天平也偏向压制金价。美联储官员卡什卡里日前释放偏鹰信号，其讲话的鹰派程度高于历史平均水平，公开质疑当前货币政策是否真正拥有限制性，暗示中性利率水平可能更高，并预计年内或再有一次加息、2027年可能再加一次，同时强调消费支出强韧、劳动力市场广泛走强。衡量美联储政策情绪的指标虽有回落、但仍明显高于中性水平，市场继续计价"利率高位维持更久"的预期，令无息资产黄金的吸引力继续打折。

后市层面，关注的焦点已转向周五即将公布的美国9月就业报告。目前市场对9月非农新增就业的预期约在8.5万至9.5万人之间，失业率或维持在4.1%；此前公布的9月ADP私营部门就业新增9万人、好于预期，显示劳动力市场仍具韧性。市场普遍认为，若就业数据明显走软、美债收益率相应回落，黄金有望在当前位置获得喘息；反之，若就业数据保持韧性，叠加油价与收益率"双高"延续，金价的下行压力将难以在短期内缓解。

从技术面看，日线级别上金价已运行于100日均线与20日均线（与布林带中轨重合）下方，短线看空基调明确；价格正紧贴布林带下轨，RSI指标位于38.61，低于50中性水平，反映近期回调后买盘兴趣低落。上方初步阻力位于100日均线附近的4285美元，随后是20日均线/布林中轨所在的4315美元，更强压制来自布林带上轨附近的4490美元；下方即时支撑为布林下轨所在的4140美元，一旦有效跌破，将打开更深的修正空间，而守住该位置，金价则倾向于在均线簇压制下维持弱势震荡。从4小时周期来看，短期趋势仍受制于高点逐步下移的偏空格局，技术指标在超卖区域附近反复钝化，反弹过程中量能未见明显放大，解释市场缺乏继续买盘。若金价能在4140美元一带获得承接，并重新站回下降趋势线之上，则存在向短期均线回归的技术性修正机会；反之，若短期均线再度拐头向下、有效跌破4140美元，则可能打开新一轮下探行情。

编辑总结
总体来看，黄金正处在"高利率、高油价、强美元"三重压制之下，短期弱势格局清楚，此前支撑金价的通胀降温数据尚未扭转这一局面。美联储官员仍在为维持紧缩立场"留有余地"，叠加能源价格走升带来的通胀反扑风险，金市的宏观环境并未转暖。展望后市，金价能否企稳，很大程度上取决于周五美国9月就业报告与油价方向：就业数据疲软、收益率见顶回落，将为黄金带来超跌修复的机会；反之，若数据强劲强化高利率预期、油价续涨，金价不排除跌破4140美元后进一步下探4000美元整数关口。风险与机会并存——下行风险集中于支撑位失守与通胀反扑，而机会则在于地缘扰动消退、紧缩预期证伪后的预期差修复。

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