信消息，还是信库存？——布伦特原油夹在MA20与MA50之间等待方向

汇通财经APP讯——荷兰国际集团分析师沃伦·帕特森和埃瓦·曼特伊表示，信消息原油交易员仍聚焦于美伊谈判，还信潜在协议的库存不确定性以及铀浓缩、霍尔木兹海峡通行费提议等问题正在加剧市场波动。布伦



尽管受消息面驱动剧烈震荡，特原ICE布伦特原油昨日仍收跌2.3%，油夹跌破每桶103美元，等待为5月初以来最低收盘价。信消息成品油市场方面，还信汽油和航空燃油供需依然焦虑，库存而新加坡库存小幅上升。布伦

美伊谈判主导油市情绪，特原市场对开朗信号持怀疑态度

分析师指出：“市场仍在寻找美伊潜在协议获得进展的油夹迹象。虽然出现了一些开朗信号，等待但不确定性仍占主导。信消息这已经不是第一次协议看似接近实现、随后谈判又破裂了。因此，很大一部分市场参与者对我们看到的主动信号持怀疑态度。虽然伊朗表示双方诉求差距已经缩小，但铀浓缩问题以及其持有的铀库存仍是症结所在。”潜在协议的不确定性已反映在油价中，市场被各种消息面左右，剧烈震荡。

布伦特原油当前上涨0.7%左右，报每桶105.61美元。

成品油市场：航空燃油裂解价差强劲，新加坡库存小幅上升

分析师表示，航空燃油裂解价差的强势已促使全球炼油厂提高航空燃油产量。这一裂解价差已飙升至每桶80至100美元的极端水平，创下俄乌冲突以来的历史新高。在当前霍尔木兹海峡封锁导致全球原油供应每日减少超1200万桶的背景下，中东成品油出口也损失了约470万桶/日，全球炼油产能面临严峻瓶颈。

炼油产能的分配本质上是一场"零和博弈"——在炼油物理约束下，多生产一种燃油必然意味着少生产另一种。美国炼油厂已将航空燃油产率提升约2个百分点，并将航空燃油出口推升至历史纪录水平以捕捉超额利润。然而代价是汽油产量较去年同期减少约34万桶/日。与此同时，美国的汽油库存已降至2014年以来同期最低水平，汽油进口量也创下本世纪新低。

在新加坡，上周油品库存仅小幅增加3.8万桶，至4540万桶。这一增长主要由燃料油库存推动，后者因进口量增加4.5%至约98.3万吨而增长了142万桶。尽管新加坡燃料油库存升至近一个月高位，但亚洲即期燃料油市场现货需求基本面仍继续低落。航煤裂解价差的强势与炼厂产能切换的连锁反应，正在重塑全球成品油市场的供需格局。

地缘消息主导短期波动，成品油基本面提供支撑

当前原油市场正处于地缘政治消息面的剧烈震荡之中。美伊谈判的不确定性——包括铀浓缩问题、霍尔木兹海峡通行费提议等核心分歧——是驱动油价波动的核心变量。市场对协议前景持怀疑态度，布伦特原油反弹约0.7%至105.61美元附近，反映出市场情绪的极度易碎。

与此同时，成品油市场的结构性焦虑为油价提供了基本面支撑。航空燃油裂解价差已飙升至每桶80-100美元的极端水平，创俄乌冲突以来新高，促使全球炼油厂大幅提高航空燃油产量。然而，炼油产能的“零和博弈”导致汽油产量被压缩，美国汽油库存已降至2014年以来同期最低水平。新加坡油品库存虽因燃料油进口增加而小幅上升，但整体库存仍处于低位。在地缘风险与供应焦虑的双重拉锯下，油价短期料将继续维持高位震荡格局。

日线技术分析

从日线图来看，布伦特原油当前交投于105.60美元附近，处于近期高位回调后的整理阶段，多项技术指标呈现多空拉锯特征。


（布伦特原油期货日线图，来源：易汇通）

均线系统方面，短期均线MA20（106.87）和MA50（104.05）与当前价格基本持平，形成多空争夺的焦点区域。当前价格略低于MA20但高于MA50，显示出短期承压但中期仍有支撑的特征。长期均线MA100（87.38）和MA200（75.93）则远低于现价，表明长期上升趋势尚未被损坏。

北京时间5月22日16:40，布伦特原油期货报105.8美元/桶。

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